農業板塊受政策扶持 國力增強利好文化傳媒板塊

發展現代農業要靠規模化經營水平的提高和全要素生產率的提升，而要素投入量已無再提高的空間。良種、勞動者素質提升以及物質使用效率提升這三個提高生產率的手段當中，良種是易見效的手段。因此，我們預計，國家還將繼續加大對種業的扶持力度，特別是對大型龍頭企業的扶持力度。對應的受益標的是種業龍頭企業登海種業、隆平高科。

估值方麵，靜態市盈率處於曆史中位下方，相對市盈率已經從高位大幅回落。綜合來看，目前的估值安全性較高。基本麵來看，行業景氣周期上行，業績改善在即；且明年有土改、農墾國企改革、現代農業三大主題，主題性投資機會豐富，有利於提升估值。綜合考慮行業基本麵及估值因素，給予農業板塊“看好”評級。

投資策略：尋找能夠同時享受景氣上行和主題機會的子行業，重點推薦種子行業。此外，還可關注盈利邊際改善的畜禽養殖業以及趨勢反轉的製糖業。推薦股票組合是隆平高科、登海種業、敦煌種業、農發種業、亞盛集團、大北農。西南證券

國力增強利好文化傳媒板塊

快速增長的中國國力提高了中國的國際影響力，推動了中國文化與軟實力的傳播。2015年應關注傳統傳媒公司與互聯網行業結合，成立新型網絡文化傳媒公司的機會，以及中國文化影響力提升下受益的具體產業板塊。

如華誼兄弟與騰訊、阿裏緊密結合，積極推進互聯網娛樂業務發展，同時積極打造品牌授權業務，是A股上市公司中有望成為新型網絡文化傳媒公司的標的。藍色光標積極轉型技術創新型公司，持續推進外延式並購思路，並積極開拓海外市場，公關營銷業務受益於互聯網行業的發展，程序化購買與精準營銷是未來的重要看點。拓維信息全麵涉足在線教育，打造內容+渠道+用戶+數據的閉環模式，有望依靠CBC模式成為首家真正實現在線教育的公司。奧飛動漫與光線傳媒具有較為優質的動漫資產，看好國產動漫行業的爆發潛力，擁有此類資產的上市公司業績與估值都有望明顯提升。

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